一、行业及企业概览
(一)行业概览
我国包装工业主要包括纸包装、塑料包装、包装印刷、金属包装等,金属包装行业产值约占我国包装产业总产值的10%左右,主要为食品、罐头、饮料、油脂、化工、药品及化妆品等行业提供包装服务。
我国金属包装行业自20世纪80年代至今一直处于快速发展的时期,目前产值已接近1400亿元。
图1:我国金属包装占包装行业产值的比重图
来源:中国产业信息网,20xx年中国金属包装容器市场现状分析及发展趋势预测
1、 行业特点
发展迅速、进入门槛低、竞争激烈。
我国金属包装企业数量众多(超过1700 家),但多以区域性、中小型企业为主。
伴随过去几年行业的快速发展,金属包装行业的产能也持续扩张。
行业竞争非常激烈,逐渐出现产能相对过剩的情况。
图2:金属包装容器制造工业销售产值
来源:中国产业信息网,20xx年中国金属包装容器市场现状分析及发展趋势预测
2、 产业链模式
金属包装业在整个产业链内处于中游。
上游是原材料供应商,主要是马口铁、铝等原材料冶炼以及加工行业。
下游是综合消费品客户群体,主要是食品、饮料、日用品等行业。
红牛、加多宝、露露等都属于其下游客户。
图3:金属包装行业产业链模式图
来源:小组整理
上下游分析
【供给端】上游原材料行业是典型的周期性行业。
镀锡薄板(马口铁)价格自20xx年—20xx年持续下降,原料铝在20xx年有所回升之后继续下跌。
原材料价格变动抑制了产品定价从而影响销售收入。
20xx年主要原材料价格已触底回弹,根据成本加成定价法,可以预计主要产品价格(特别是两片罐)未来会有所上调。
图4:马口铁价格走势图
来源:中金公司 20xx—10—24研报
图5:铝价走势图
来源:中金公司 20xx—10—24研报
【客户端】金属包装下游行业增速放缓。
如图6,受宏观经济运行持续放缓以及消费整体疲软等影响,食品、饮料、日用品等行业需求增速普遍回落。
下游需求放缓,但前期新建产能却迎来释放期,使得短期产能供过于求的现象更加突出。
但20xx年起,随着消费升级以及供需结构逐步再平衡,金属包装行业有望迎来触底回升。
此外,金属包装的应用领域的不断拓展,也将成为新的需求增长点。
图6:金属包装下游行业零售额增速回落图
来源:中金公司20xx—10—24研报
(二)企业概览
中粮包装主要业务为投资控股,其附属公司主要从事消费品包装产品的生产,是综合性消费品金属包装领域的龙头企业之一。
截至20xx年底中粮包装旗下已拥有26家子公司,在奶粉罐、气雾罐、旋开盖等多个细分市场领域均排名第一。
中粮包装具备出众的一站式综合包装服务能力,拥有领先的技术研发机构,主导和参与制订多项包装产品行业标准,拥有二百一十九项中国包装技术专利。
拥有完善的产品质量控制体系和食品卫生安全管理体系,产品品质达到美国和欧盟标准。
客户遍及众多领域的知名品牌,如加多宝、红牛、娃哈哈、华润雪花啤酒、青岛啤酒等。
图7:中粮包装控股有限公司基本信息
来源:东方财富网,中粮包装控股有限公司
1、 业务板块
业务分三大板块:占比最大的业务为马口铁包装、其次是铝制包装,最后为塑胶包装。
图8:中粮包装基本业务图
来源:小组整理
2、 重大战略
混合所有制改革
20xx年1月27日,大股东中粮集团完成对奥瑞金27%的股份交割,中粮包装成功引入产业资本持股,奥瑞金成为其第二大股东。
混合所有制改革取得实质性进展。
员工持股计划
20xx年5月下旬,中粮包装与员工签订股份认购协议。
本次持股计划认购对象包括11名核心管理层以及192名其他骨干员工。
兼并收购
图9:中粮包装重大战略
来源:小组整理
二、资产负债表分析
中粮包装是一家主营业务突出的制造业企业,无交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产等投资项目,是以核心利润为主要盈利模式的经营型企业。
20xx年以来,中粮包装实行并购战略、进行重大资产重组,其主营结构也发生了一些改变,划分标准也由产成品变成了原材料,从而应对产业及宏观经济不景气的状况。
图10:主营构成的结构性调整
来源:wind资讯
(一)货币资金
中粮包装货币资金的余额呈下降趋势,但总体可以维持经营活动的正常运转。
在当下经济不景气的大坏境下,较低的.货币资金余额能减少筹资成本,综上可知,中粮包装的货币资金余额是较为适度的。
(二)应收款项
中粮包装的应收款项增长较快,20xx年较13年增长30%。
未回收资金过多,这也是导致货币资金变少的原因之一。
虽然在经济下行期间,同业竞争加剧,赊销行为变多,但放款的赊销政策同样能刺激存货周转,增加销售,带来更多的边际贡献来削减单位固定成本。
总体来说,应收款项的增加并非好事,中粮包装应注意坏账准备计提的准确性,注重分析债务人的经营状况并进行减值测试,从而规避资产减值的风险。
较多的应收款项也表明,公司在上下游关系中处于劣势地位。
图11:应收和应付账款及票据的年度变动情况
来源:小组整理
(三)存货
中粮包装的存货逐年递减,符合政府倡导的“去库存、去产能”的大趋势。
参考每年都保持在17%的毛利率和逐年上涨的存货周转率,可以得出,中粮包装以高应收账款刺激存货周转的举措基本是成功的。
表1:关于存货的财务指标
来源:wind咨询
图12:存货的年度变动情况
来源:小组整理
(四)两大比率
综合分析流动资产整体质量,可发现其流动比率、速动比率近两年普遍大于2,这说明其流动资产对流动负债有一定的保证能力。
20xx年以来,两大比率显著性上升,其原因在于:首先,行业危机加剧,集团深化资产重组;其次,中粮包装放弃短期借贷,利用长期负债来实现扩张战略,短期缺口由利润积累来弥补。
图13:流动比率、速动比率的年度变动趋势
来源:小组整理
(五)非流动资产
中粮包装的固定资产净值、商誉及无形资产、土地使用权在20xx年有显著性上升,与之相对应的是集团共在三地安装两片罐生产线、收购维港实业及其多家塑料包装子公司、在杭州安装高速铝制单片罐生产线的扩张战略。
而20xx年之后,商誉及无形资产、土地使用权都有回落趋势,一方面是由于制造业技术更新换代快,另一方面则是由于土地使用年限的减少。
河南高考排名243480左右排位理科可以上哪些大学,具体能上什么大学
广西高考排名212400左右排位理科可以上哪些大学,具体能上什么大学
广东高考排名85850左右排位物理可以上哪些大学,具体能上什么大学
陕西高考排名150120左右排位理科可以上哪些大学,具体能上什么大学
福建高考排名3220左右排位历史可以上哪些大学,具体能上什么大学
河北高考排名114880左右排位物理可以上哪些大学,具体能上什么大学
工程地质实习报告的范文
暑期专业实习报告范文合集七篇
关于电信暑期社会实习报告
翻译公司实习报告
卫生院护士的辞职报告范文(精选五篇)
销售辞职报告(通用十五篇)
教师个人师德自查报告优秀8篇
工程技术部述职报告
在幼儿园的暑假工作实践报告范文
大学生消费状况调查报告模板
重庆高考排名14250左右排位历史可以上哪些大学,具体能上什么大学
河北高考排名141780左右排位历史可以上哪些大学,具体能上什么大学
贵州高考排名122910左右排位文科可以上哪些大学,具体能上什么大学
河南高考排名13840左右排位文科可以上哪些大学,具体能上什么大学
四川电影电视学院和沈阳大学哪个好 附对比和区别排名
考浙江东方职业技术学院要多少分山西考生 附2024录取名次和最低分
云南高考排名44990左右排位理科可以上哪些大学,具体能上什么大学
黑龙江高考排名95680左右排位理科可以上哪些大学,具体能上什么大学
安徽高考排名91690左右排位理科可以上哪些大学,具体能上什么大学
岳阳职业技术学院的医学检验技术专业排名怎么样 附历年录戎数线
文山学院和韶关学院哪个好 附对比和区别排名
海南高考排名4000左右排位综合可以上哪些大学,具体能上什么大学
沈阳科技学院和广州软件学院哪个好 附对比和区别排名
重庆交通大学的能源与动力工程专业排名怎么样 附历年录戎数线
山东高考排名438500左右排位综合可以上哪些大学,具体能上什么大学
广东高考排名49880左右排位物理可以上哪些大学,具体能上什么大学
辽宁财贸学院和新疆农业大学哪个好 附对比和区别排名
青海高考排名16830左右排位理科可以上哪些大学,具体能上什么大学
广东高考排名224680左右排位物理可以上哪些大学,具体能上什么大学
皖西学院和山西中医药大学哪个好 附对比和区别排名
语文教师学期述职报告范文
语言类实习报告汇总六篇
关于美丽家乡的社会实践报告
客服主管岗位竞聘报告(客服主管岗位竞聘报告优秀范文)
物流公司员工年终述职报告
教师个人原因辞职报告(精选十五篇)
村卫生室安全生产的自查报告范文
公司请示报告格式
公司员工离职报告范文两篇
关于大学生人生价值观的调查报告范文
自我成长报告(精选六篇)
语文班主任教师个人的述职报告范文
电厂的实习报告范文锦集六篇
财务实习报告集合六篇
小学生体育教师的述职报告范文(通用五篇)